تقوم الدول بتخفيض قيمة عملاتها فقط عندما لا يكون لديها طريقة أخرى لتصحيح الأخطاء الاقتصادية الماضية - سواء كانت أخطاءها أو الأخطاء التي ارتكبها أسلافها.
لا تزال العلل المترتبة على تخفيض قيمة العملة مساوية لمزاياها على الأقل.
صحيح أنها تشجع الصادرات وتثبط الواردات إلى حد ما ولفترة زمنية محدودة. وبما أن انخفاض قيمة العملة يتجلى في تضخم أعلى ، فإن هذا التخفيف المؤقت يتآكل. في مقال سابق في هذه الورقة ، وصفت سبب لجوء الحكومات إلى مثل هذا الإجراء الصارم. هذه المقالة سوف تتعامل مع كيف يفعلون ذلك.
يمكن إجبار الحكومة على تخفيض قيمة العملة بسبب العجز التجاري المشؤوم. تايلاند والمكسيك وجمهورية التشيك - انخفضت قيمتها جميعًا بقوة ، عن طيب خاطر أو عن غير قصد ، بعد أن تجاوز عجزها التجاري 8٪ من الناتج المحلي الإجمالي. يمكن أن تقرر تخفيض القيمة كجزء من حزمة اقتصادية من التدابير التي من المرجح أن تشمل تجميد الأجور ، والنفقات الحكومية والرسوم التي تتقاضاها الحكومة لتوفير الخدمات العامة. كان هذا ، جزئيا ، هو الحال في مقدونيا. في الحالات القصوى وعندما ترفض الحكومة الاستجابة لإشارات السوق الخاصة بالضائقة الاقتصادية - قد تضطر إلى خفض قيمة العملة. سيشتري المضاربون الدوليون والمحليون العملات الأجنبية من الحكومة حتى تنضب احتياطياتها وليس لديها المال حتى لاستيراد السلع الأساسية والضروريات الأخرى.
وبالتالي ، فإن الحكومة ليس لديها خيار سوى تخفيض قيمة النقد الأجنبي الذي باعته للمضاربين بسعر رخيص وإعادة شرائه غالياً.
بشكل عام ، هناك نوعان من أنظمة أسعار الصرف المعروفة: العائم والثابت.
في النظام العائم ، يُسمح للعملة المحلية بالتذبذب بحرية مقابل العملات الأخرى ويتم تحديد سعر صرفها من خلال قوى السوق داخل سوق صرف أجنبي محلي (أو دولي) غير منظم بشكل غير محكم. لا يلزم بالضرورة أن تكون مثل هذه العملات قابلة للتحويل بالكامل ولكن بعض إجراءات قابلية التحويل الحرة شرط لا غنى عنه.
في النظام الثابت ، يتم تحديد الأسعار مركزيًا (عادة من قبل البنك المركزي أو من قبل مجلس العملة حيث يحل محل وظيفة البنك المركزي). يتم تحديد الأسعار بشكل دوري (عادةً ، يوميًا) وتدور حول "ربط" مع اختلافات صغيرة جدًا.
بما أن الحياة أكثر تعقيدًا من أي نظام اقتصادي ، فلا توجد "حالات خالصة".
حتى في أنظمة السعر العائم ، تتدخل البنوك المركزية لحماية عملاتها أو لنقلها إلى سعر صرف يُعتبر ملائمًا (لاقتصاد الدولة) أو "عادلًا". غالباً ما يتم تقييد اليد الخفية للسوق من قبل المصرفيين المركزيين "نحن نعرف أفضل". هذا عادة ما يؤدي إلى عواقب وخيمة (ومكلفة بشكل مذهل). يكفي أن نذكر كارثة الجنيه الإسترليني في عام 1992 ومليارات الدولارات التي حققها بين عشية وضحاها المضارب المراجح سوروس - وكلاهما نتيجة مباشرة لمثل هذه السياسة المضللة والغطرسة.
تعتبر الأسعار العائمة حماية من تدهور معدلات التبادل التجاري.
إذا انخفضت أسعار التصدير أو ارتفعت أسعار الواردات - فسوف يعدل سعر الصرف نفسه ليعكس التدفقات الجديدة للعملات. سيؤدي تخفيض قيمة العملة الناتج إلى استعادة التوازن.
تعد المعدلات العائمة جيدة أيضًا كحماية من رأس المال الأجنبي "الساخن" (المضارب) الذي يتطلع إلى القتل السريع والاختفاء. عندما يشترون العملة ، سيتعين على المضاربين دفع تكلفة أعلى ، بسبب التعديل التصاعدي في أسعار الصرف. على العكس من ذلك ، عندما يحاولون جني أرباحهم ، سيتم معاقبتهم بسعر صرف جديد.
لذلك ، تعد المعدلات العائمة مثالية للبلدان ذات أسعار التصدير المتقلبة وتدفقات رأس المال المضاربة. يميز هذا معظم الاقتصادات الناشئة (المعروفة أيضًا باسم العالم الثالث).
يبدو من المدهش أن أقلية صغيرة جدًا من هذه الدول تمتلكها حتى يتذكر المرء معدلات التضخم المرتفعة. لا شيء مثل معدل ثابت (مقترن بسياسات اقتصادية متسقة وحكيمة) لتهدئة التوقعات التضخمية. تساعد الأسعار المربوطة أيضًا في الحفاظ على مستوى ثابت من احتياطيات النقد الأجنبي ، على الأقل طالما أن الحكومة لا تبتعد عن الإدارة السليمة للاقتصاد الكلي. من المستحيل المبالغة في تقدير أهمية الاستقرار والقدرة على التنبؤ نتيجة لمعدلات ثابتة: يمكن للمستثمرين ورجال الأعمال والتجار التخطيط للمستقبل وحماية أنفسهم من خلال التحوط والتركيز على النمو طويل الأجل.
لا يعني ذلك أن سعر الصرف الثابت يدوم إلى الأبد. العملات - في جميع أنواع أنظمة تحديد الأسعار - تتحرك ضد بعضها البعض لتعكس الحقائق الاقتصادية الجديدة أو التوقعات المتعلقة بمثل هذه الحقائق. فقط وتيرة تغيير أسعار الصرف مختلفة.
لقد ابتكرت الدول آليات عديدة للتعامل مع تقلبات أسعار الصرف.
يوجد في العديد من البلدان (الأرجنتين وبلغاريا) مجالس عملات. هذه الآلية تضمن أن جميع أشكال ر